策略摘要

铝：随着云南地区持续推进复产进程，电解铝供应端逐步增产，而需求端受行业淡季及出口走弱影响开工偏弱，重点关注政策对消费端的拉动情况，建议观望思路对待。

(资料图片仅供参考)

氧化铝：近期氧化铝市场维持供减需增格局，但随着现货价格的抬升，市场成交活跃度或有所下滑，当前价位建议观望为主。

核心观点

市场分析

铝现货方面：LME铝现货贴水美元/吨。SMMA00铝价录得18480元/吨，较前一交易日下降10元/吨。SMMA00铝现货升贴水较前一交易日持平为-10元/吨，SMM中原铝价录得18410元/吨，较前一交易日下降30元/吨。SMM中原铝现货升贴水较前一交易日下降20元/吨至-80元/吨，SMM佛山铝价录得18460元/吨，较前一交易日下降30元/吨。SMM佛山铝现货升贴水较前一交易日下降20元/吨至-30元/吨。

铝期货方面：8月8日沪铝主力合约开于18535元/吨，收于18470元/吨，较前一交易日收平，全天交易日成交143156手，较前一交易日减少9754手，全天交易日持仓230888手，较前一交易日增加4560手。日内价格震荡，最高价达到18570元/吨，最低价达到18430元/吨。夜盘方面，沪铝主力合约开于18385元/吨，收于18380元/吨，较昨日午后跌90元/吨，夜间价格维持偏弱震荡。

供应方面，云南地区电解铝继续推进复产进程，国内电解铝运行产能超4200万吨，预计8月中下旬完成复产，产量将逐步释放，供应仍存一定压力。需求表现较为平淡，下游以刚需补库为主，需关注政策落地后对实际消费的提振情况。截止8月7日，SMM统计国内电解铝锭社会库存万吨，较上周减少万吨。截止8月8日，LME铝库存较前一交易日减少2425吨至498900吨。

氧化铝现货方面：SMM氧化铝指数价格录得2896元/吨，较前一交易日持平，澳洲氧化铝FOB价格录得339美元/吨，较前一交易日持平。

氧化铝期货方面：8月8日氧化铝主力合约开于2878元/吨，收于2872元/吨，较前一交易日跌8元/吨，全天交易日成交30554手，较前一交易日减少12679手，全天交易日持仓74578手，较前一交易日减少5912手，日内价格震荡，最高价达到2892元/吨，最低价达到2872元/吨。

夜盘方面，氧化铝主力合约开于2861元/吨，收于2869元/吨，较昨日午后收盘跌3元/吨，夜间价格震荡为主。

随着云南电解铝稳步复产，西南氧化铝厂挺价惜售，但近期下游电解铝厂畏高观望情绪较浓，期价震荡为主。供应方面，短期内河南三门峡地区矿山短期内无复产计划，矿石供应短缺的问题对企业生产的影响仍存，且近期西南部分氧化铝厂进入检修，预计短期内西南市场现货将持续趋紧。需求方面，云南地区电解铝超预期快速复产。短期来看，预计氧化铝价格存一定支撑，当前价位建议观望为主。

策略

单边：铝：中性 氧化铝：中性。

风险

1、供应端变动超预期。2、国内消费提振。3、流动性变动超预期。

华泰期货铝日报20230809：下游畏高观望 氧化铝震荡为主.pdf