证券IT龙头半个月股价翻倍
进入下半年，在一系列财政政策和政府开支带动下，宏观经济复苏预期逐渐增强，技术创新和资本市场扩容推动证券IT市场扩容。同时，信创及新一代核心系统建设需求带来市场格局重构可能，看好证券IT企业将随金融企业数字化转型具备长期空间。
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据了解，证券IT行业主要面向证券公司提供软件产品及技术支持等服务。从行业内公司收入结构来看，券商类客户是证券IT最主要的收入来源，资管IT成为行业增长新动力。近期资本市场及证券行业政策利好不断，市场交易情绪得到明显改善，此次主板交易端政策的优化将进一步提振投资者信心、激活资本市场。建议关注主板交易制度优化带来券商IT系统更新升级的刚性需求，利好证券信息服务商。
平安证券研报指出，近期资本市场及证券行业政策利好不断，市场交易情绪得到明显改善，此次主板交易端政策的优化将进一步提振投资者信心、激活资本市场。建议关注主板交易制度优化带来券商IT系统更新升级的刚性需求，利好证券信息服务商。
根据中研普华研究院撰写的《2022-2027年中国证券业ICT应用行业市场发展现状调研及投资前景预测报告》显示：
证券IT行业市场投资机会
政策端对于证券IT行业的影响体现在两大方面：产业支持政策直接要求下游客户加大IT投入力度、金融政策规定的推陈出新间接为证券IT提供业务机会。
产品化程度的表征指标为毛利率，核心影响因素是产品类型和下游客户属性。从顶点软件案例可以看出，产品化软件可复制性高、边际成本低，毛利率最高，定制化软件相对毛利率较低。
2022年四大行IT投入均在200亿元以上，而证券行业中IT投入排名最高的华泰证券2021年IT投入约23亿元。银行业的高IT投入使得其在业务细分领域也可以孵化许多供应商，形成较为分散的竞争格局。
业务型软件产品化程度相对更高。行业内来看，类比银行IT，将证券IT的软件产品分类为业务型和管理型。以柜台系统为代表的业务型系统相较于CRM等管理型软件具有更好的毛利率表现。以柜台系统为例，对于全市场100+证券公司来说，该类系统行业应用标准化程度高，自研/外购的效果差别不大，同时由于该类系统自研成本高，因此证券公司在面对供应商时议价能力相对较弱。
相较之下由于各家公司在管理上的痛点不同、发展的重点方向也有所差异，管理类系统的需求往往更为个性化。总结来看，下游客户分散度高的产业中，业务类系统往往具有较高的可复制性，映射至报表即体现为其高毛利率，极致化案例为面向C端的软件产品。
总结证券IT行业模式，其下游客户包括证券、资管等多类型金融机构，券商客户是最主要的收入来源，其中柜台系统又为核心竞争领域。行业存在产品化软件、定制化开发等多种收费模式，根据产品类型和下游客户属性产品化程度有所区别。
“维持资本市场平稳运行”的提法更显积极，体现出对资本市场长期发展的支持与鼓励。
证券IT享政策红利
6月9日，中证协印发《证券公司网络和信息安全三年提升计划(2023-2025)》正式稿，要求2023年至2025年信息科技平均投入金额不少于平均净利润的10%或平均营业收入的7%，较年初印发的征求意见稿对券商信息技术的净利润和收入占比要求分别提升2pp和1pp，券商有望进一步加大IT投入。根据证券业协会数据显示，2021年共有11家证券公司的投入占收入或净利润比重均未达到《安全提升计划》的要求，其中5家收入排名前十。
根据协会发布的21年证券公司经营数据测算，假设23年证券公司收入较22年增长25%，券商投入占收入比未达7%的按7%计算，其余均按21年占比测算，预计《安全提升计划》出台将为2023年证券行业IT投入带来46.9亿元边际增量(较2021年投入占比)。
7月13日，网信办等7部门联合发布《生成式人工智能服务管理暂行办法》，AI相关政策持续明朗，ToB应用端产品落地可期。金融IT厂商积极布局：1)恒生电子已与6月28日发布大模型相关产品，主要包括投研WarrenQ-Chat、金融大模型LightGPT和基于LighGPT的金融智能助手光子，其中WarrenQ-Chat已经开放内测，LightGPT和光子将于9月开放试用，预计12月对接金融机构，推理能力实现进一步优化;2)新致软件发布基于行业知识图谱的“新致新知平台”，预计将于8月在部分合作伙伴投入使用。
证券IT行业报告对中证券IT国行业的发展现状、竞争格局及市场供需形势进行了具体分析，并从行业的政策环境、经济环境、社会环境及技术环境等方面分析行业面临的机遇及挑战。还重点分析了重点企业的经营现状及发展格局，并对未来几年行业的发展趋向进行了专业的预判。
本报告同时揭示了证券IT市场潜在需求与潜在机会，为战略投资者选择恰当的投资时机和公司领导层做战略规划提供准确的市场情报信息及科学的决策依据，同时对政府部门也具有极大的参考价值。
想了解关于更多证券IT行业专业分析，请点击《2022-2027年中国证券业ICT应用行业市场发展现状调研及投资前景预测报告》。
