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近期A股行情罕见，4月9日以来创业板涨幅惊人，这种几乎无调整上涨在2010年后仅出现2次。本轮牛市是负债端加速入市所致，险资、银行资金等因低利率寻找高收益场景，通过险资、ETF、量化基金等渠道入市。 市场由ETF和量化基金共同定价，主线围绕人工智能和海外出口链。人工智能方面，海外以英伟达等为核心，国内有光模块、国产算力等分支；海外出口链中，储能电池和消费电子表现突出。 作者在本轮行情中收益颇丰，基金组合有30%超额收益。他提醒市场进入高波区间，投资者可参考其观点把握节奏。